化肥行業(yè)有望迎來高質(zhì)量發(fā)展
近日，中華全國供銷合作總社中國農(nóng)資流通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年由于化肥生產(chǎn)原材料供給充足，我國化肥產(chǎn)量比2022年同期有所增加。另據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1至11月份，我國化肥產(chǎn)量為5224.3萬噸，同比增長5.0%。
投資邏輯
國家層面上，2024年1月3日，工信部、國家發(fā)改委、科技部、自然資源部等八部門發(fā)布《推進(jìn)磷資源高效高值利用實施方案》中明確，嚴(yán)格有序投放磷礦礦業(yè)權(quán)，支持優(yōu)強(qiáng)企業(yè)整合中小磷礦。到2026 年，磷資源可持續(xù)保障能力明顯增強(qiáng)，磷化工自主創(chuàng)新能力、綠色安全水平穩(wěn)步提升，高端磷化學(xué)品供給能力大幅提高，區(qū)域優(yōu)勢互補(bǔ)和聯(lián)動發(fā)展能力不斷增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平更加穩(wěn)固。
此外，在綠色發(fā)展方面，標(biāo)的污染物排放限額達(dá)到先進(jìn)值，能效標(biāo)桿水平以上的磷銨產(chǎn)能占比超過35%，新增磷石膏無害化處理率達(dá)到100%、綜合利用率達(dá)到65%，存量磷石膏有序消納。在生態(tài)培育方面，形成3家左右具有產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)力、全球競爭力的一流磷化工企業(yè)，建設(shè)3個左右特色突出的先進(jìn)制造業(yè)集群，大中小融通、上下游協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)不斷優(yōu)化。
板塊空間
市場層面上，中泰證券研報顯示，我國是農(nóng)業(yè)、人口大國，鉀肥需求量較高。我國鉀肥進(jìn)口依賴度保持50%左右，國內(nèi)每年以簽訂大合同的方式進(jìn)口鉀肥保障民生，國內(nèi)鉀肥市場價格與進(jìn)口大合同價趨同。Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 2023年 12 月 29 日，大豆、小麥和玉米的 CBOT 期貨價格分別為 1292.3、628.8 和 470.8 美分/蒲式耳，較年初略有下降但價格中樞仍處于高位，支撐鉀肥價格。另據(jù)FAO數(shù)據(jù)，歷年全球鉀肥需求CAGR約為2.4%，隨著農(nóng)作物價格中樞維持高位，全球耕地面積持續(xù)增長，鉀肥未來需求有望持續(xù)增長。
銀河證券研報顯示，從需求來看，磷肥是磷礦石下游最主要的需求來源，2022年我國磷礦石消費(fèi)量約1.04億噸，同比增長1.61%，其中磷肥需求占比約58.1%。考慮到全球人口增長對糧食需求增多，帶動化肥、農(nóng)藥需求增加，進(jìn)而拉動對磷礦石的需求增長，同時隨著新能源產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，磷酸鐵鋰等精細(xì)磷酸鹽對于磷礦石的需求持續(xù)攀升，預(yù)計未來我國磷礦石需求將保持增長態(tài)勢。
